SAFE post-money
Instrument convertible en actions, sans dette ni maturité (créé par Y Combinator).
| États-Unis | SAFE (Y Combinator forms) |
|---|---|
| Canada | SAFE utilisé, parfois sous forme adaptée (CSAFE) |
| Québec | SAFE possible, mais billet convertible reste plus commun |
Pre-money vs post-money SAFE
La distinction clé concerne le calcul de dilution. Avec un SAFE pre-money (version 2013), si plusieurs SAFE sont émis avant une ronde, leur dilution combinée affecte l'ensemble des actionnaires (incluant les SAFE eux-mêmes). Avec un SAFE post-money (version 2018), la dilution d'un SAFE est protégée contre l'émission de SAFE subséquents : seuls les fondateurs et premiers actionnaires sont dilués.
Conséquence pratique : les détenteurs de SAFE post-money savent exactement quel pourcentage ils auront à la conversion (sous réserve du cap et du discount). Les fondateurs voient en revanche leur dilution s'accumuler avec chaque SAFE émis.
Caps, discounts et MFN
Les SAFE incluent typiquement :
- Plafond de valorisation : valorisation maximale à laquelle le SAFE convertit
- Rabais : pourcentage de rabais sur le prix de la prochaine ronde (alternative ou complément au plafond)
- Clause MFN (Most Favored Nation) : si un SAFE subséquent est émis à de meilleurs termes, le SAFE original peut s'aligner
- Pro-rata rights : droit de participer à la prochaine ronde proportionnellement à sa participation
Octelligence supporte les deux versions de SAFE (pre-money 2013 et post-money 2018), avec leurs caps, discounts, et clauses MFN. La conversion à la prochaine ronde est simulée avec précision sur le cap table.
Voir le tableau de capitalisationPassez des classeurs et des lecteurs partagés à une tenue de livres structurée, des certificats d’actions vérifiables et une gouvernance prête à la conformité.