Tableau de capitalisation
Vue de la propriété actuelle et pleinement diluée de la société.
| Canada | Tableau de capitalisation, complémentaire au registre |
|---|---|
| Québec | Source : registre des actionnaires (art. 31 LSA-Qc) |
| États-Unis | Cap table, complémentaire au stock ledger |
| Royaume-Uni | Cap table, complémentaire au register of members |
Cap table vs registre des actionnaires
Confusion classique : ce ne sont pas la même chose. Le registre des actionnaires est le document statutaire, source juridique de vérité. Le tableau de capitalisation est l'outil d'analyse opérationnel qui sert à modéliser des scénarios (dilution, rondes, exercices).
Un cap table peut diverger du registre. C'est presque toujours un problème : quand ils divergent, le registre a raison sur le plan juridique, et c'est le cap table qui a dérivé. La diligence raisonnable de fusion-acquisition s'enraye régulièrement sur ce désalignement.
Vue actuelle vs pleinement diluée
Une société peut avoir 5M d'actions émises et 1M d'options en circulation. Sur la base actuelle, un actionnaire avec 1M d'actions détient 20 %. Sur la base pleinement diluée, c'est 16,67 % (1M ÷ 6M). Les investisseurs négocient typiquement leurs droits sur la base pleinement diluée, plus prudente.
La base pleinement diluée inclut : actions émises, options en circulation (vested et non-vested), warrants, conversion des SAFE et billets convertibles aux conditions de la prochaine ronde anticipée, et le bassin d'options non encore octroyé.
Dans Octelligence, le cap table et le registre des actionnaires sont alimentés par les mêmes émissions, transferts et annulations. Vous ne pouvez pas avoir l'un sans l'autre. La vue pleinement diluée se recalcule automatiquement à chaque modification.
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